Atribuição de opções de estoque

Tarefa.

O que é uma "Atribuição"

Uma atribuição é a transferência de direitos ou de propriedade de um indivíduo para outra pessoa ou empresa. Por exemplo, quando um contrato de opção é atribuído, um escritor de opções tem a obrigação de completar os requisitos do contrato de opção. Se a opção fosse uma chamada, ou colocasse, opção, o escritor teria que vender ou comprar o título subjacente ao preço de exercício declarado.

BREAKING DOWN 'Atribuição'

Atribuição significa transferir alguns ou todos os direitos e obrigações de propriedade para outra pessoa através de um acordo escrito. Por exemplo, um beneficiário atribui direitos para cobrar pagamentos de notas a um banco. Um proprietário da marca registrada transfere, dá ou vende outra pessoa interessada na marca registrada. Para ser eficaz, uma tarefa deve conter as partes com capacidade legal, consideração, consentimento e legalidade de objeto.

Exemplos de Atribuição.

Uma atribuição de salário é um pagamento forçado de uma obrigação por retenção automática do pagamento de um empregado. Os tribunais emitem atribuições de salários para pessoas atrasadas com suporte para filhos ou noivas, impostos, empréstimos ou outras obrigações. O dinheiro é subtraído automaticamente do salário de um trabalhador sem consentimento se o devedor tiver um histórico de não pagamento. Por exemplo, uma pessoa delinquente em pagamentos de empréstimos mensais de US $ 100 tem uma atribuição de salário, deduzindo o dinheiro de seu cheque de pagamento semanal ou mensalmente e enviado ao credor. As atribuições de salários são úteis para pagar as dívidas de longo prazo.

Uma atribuição de hipoteca é onde uma escritura de hipoteca dá um interesse de credor em uma propriedade hipotecada em troca dos pagamentos recebidos. Os credores muitas vezes vendem hipotecas a terceiros, como outros credores. Um documento de atribuição de hipoteca esclarece a cessão de contrato e instrui o mutuário a fazer pagamentos de hipoteca futuros e potencialmente modificando os termos da hipoteca. Uma atribuição de hipoteca é benéfica para um vendedor com uma casa no mercado a longo prazo e para um comprador que não deseja garantir um empréstimo bancário. Muitas empresas imobiliárias facilitam as atribuições de hipotecas nessa situação.

Uma atribuição de arrendamento beneficia um inquilino remanescente que quer acabar com uma locação antecipada ou um senhorio à procura de pagamentos de aluguel para pagar credores. Uma vez que o novo inquilino assina o arrendamento assumindo a responsabilidade pelos pagamentos de aluguel e outras obrigações, o inquilino anterior é liberado dessas responsabilidades. Em uma atribuição de locação separada, o arrendatário concorda em pagar um credor por meio da cessão de aluguel devida por arrendamento de aluguel. O acordo é usado para pagar um credor hipotecário se o locador não cumprir o empréstimo ou a falência de arquivos. Qualquer renda é paga diretamente ao credor.

Opções de atribuição.

O que é a atribuição de opções antecipadas? O que acontece quando as opções são atribuídas?

Opções de atribuição - Introdução.

Este tutorial de opções gratuitas deve passar por qual atribuição de opções é, quão possível é antes do vencimento e o que acontece quando várias posições de opções são atribuídas ou exercidas.

Opções de atribuição antes da expiração.

A atribuição de opções antes do vencimento ou a atribuição antecipada é completamente aleatória e pode acontecer, desde que você segure as opções de dinheiro.

Opções de exercício automático e atribuição durante a expiração.

Todas as opções de dinheiro não exercidas antes do vencimento serão exercidas automaticamente durante o vencimento em si. Tudo em posições de opções de dinheiro, seja longo (opções que você compra para abrir) ou curto (opções que você vende para abrir), é exercido automaticamente após o vencimento. Não há exceções. É por isso que a maioria das opções que os comerciantes fecham nas opções de dinheiro antes do vencimento, mesmo minutos antes do fechamento do mercado na vencimento das sextas-feiras, para evitar um exercício ou atribuição automática. Quando você está segurando opções longas, é conhecido como "Exercício Automático", enquanto você está segurando opções curtas, é conhecido como "Atribuição Automática".

Posso evitar ser exercido ou atribuído automaticamente durante a expiração?

Não. Não há exceções a menos que você esteja segurando as opções de dinheiro, caso em que eles simplesmente expiram sem valor. Se você estiver segurando as opções de dinheiro por vencimento, elas serão automaticamente exercidas e atribuídas sem exceções.

O que acontece quando as opções de chamadas longas são exercidas automaticamente?

As opções de compra permitem que você compre o estoque subjacente em seu preço de exercício. Como tal, quando você segura uma opção de chamada de dinheiro e expira no dinheiro, ela é exercida automaticamente, a opção desaparece com qualquer valor que ela carrega (sim, todo o valor desaparece) e você compra os estoques subjacentes ao preço de exercício das opções de chamada.

O que acontece quando as opções de chamadas longas são exercidas automaticamente.

Supondo que você possua 1 contrato de opções de compra de preço de exercício de US $ 20 em uma negociação de ações em US $ 30. Durante o vencimento, as opções de compra valem US $ 10 e são exercidas automaticamente. Esse valor de $ 10 x 100 = $ 1000 desaparece completamente e você compra 100 ações da ação subjacente em US $ 20 por US $ 20 x 100 = $ 2000.

O que acontece quando as opções de chamadas curtas são exercidas automaticamente?

Como escritor de uma opção de chamada curta, você é obrigado a vender ao titular da opção de compra, o estoque subjacente ao preço de exercício após o exercício. Da mesma forma, todo o valor das opções de chamada curta desaparecem após a expiração. Há duas situações a serem conhecidas aqui:

Se você não possui o estoque subjacente, o que significa que você escreveu uma chamada de chamada nua, então você acabará com ações curtas vendidas ao preço de exercício das opções de compra. Agora, se você não tem margem suficiente para assumir a posição de estoque curto, seu corretor geralmente fecharia a posição inteira e publicará o lucro ou a perda resultante em sua conta. Mais uma vez, tais atribuições acontecerão durante a expiração se essas opções de chamadas curtas estiverem no dinheiro e MELHOR (chance aleatória) acontecerão a qualquer momento antes do vencimento se estiverem no dinheiro.

O que acontece quando as opções de chamada curta são exercidas automaticamente.

Assumindo que você escreveu 1 contrato de opções de compra de preço de exercício de US $ 20 em uma negociação de ações em US $ 30 por US $ 10,00. Dias antes do vencimento, as opções de chamada recebem uma atribuição de opções. Essa opção desaparece, tornando-se o total de $ 10.00 x 100 = $ 1000 em lucro e você recebe 100 ações curtas no preço de US $ 20. Você notaria que você realmente não "faz" esse $ 1000, pois você ainda precisaria fechar a posição de estoque comprando ações em US $ 30, o que é uma perda de $ 30 - $ 20 = $ 10 x 100 = $ 1000.

Se você estiver escrevendo opções de chamadas como parte de uma chamada coberta e as opções de chamadas curtas estão sujeitas a atribuição de opções antes ou durante a expiração, o que acontece é que suas ações são vendidas ao preço de exercício das opções de compra e você não possui mais a estoques. Você também colheria o valor total da opção curta como lucro. Isso também significa que você se beneficiará de qualquer preço de ações acima do preço de exercício das opções de compra. Isso faz parte das desvantagens de uma estratégia de Chamada Coberta.

O que acontece quando as opções de chamada curta são exercidas automaticamente.

Supondo que você possui 100 ações de uma negociação de ações em US $ 30 e escreveu 1 contrato de opções de compra de preço de operação de US $ 35 por US $ 1,00. Dias antes da expiração, o estoque muda para US $ 40 e as opções de chamada curta recebem uma atribuição de opções. Essa opção desaparece junto com suas ações. Seus estoques são vendidos a US $ 35 (mesmo que o preço de mercado seja de US $ 40) e você faz $ 35 - $ 30 = $ 5 x 100 = $ 500 em suas ações e $ 1,00 x 100 = $ 100 em suas opções de chamadas curtas. Então você bloqueia um lucro total de US $ 600 quando ocorre essa atribuição de opções.

O que acontece quando as opções de colocação longa se exercitam automaticamente?

As opções de compra permitem VENDER o estoque subjacente ao seu preço de exercício. Como tal, quando você detém uma opção de colocação de dinheiro e expira no dinheiro, ela é exercida automaticamente, a opção desaparece com o valor que ela carrega (sim, o valor total desaparece) e você CORTE os estoques subjacentes ao preço de exercício das opções de venda.

O que acontece quando as opções de colocação longa se exercitam automaticamente.

Supondo que você possua 1 contrato de opções de venda de preço de exercício de US $ 40 em uma negociação de ações em US $ 30. Durante o vencimento, as opções de venda valem US $ 10 e são exercidas automaticamente. Esse valor de US $ 10 x 100 = $ 1000 desaparece completamente e você reduz 100 ações do estoque subjacente em US $ 40 pelo valor total de US $ 40 x 100 = $ 4000.

O que acontece quando as opções de colocação longa se exercitam automaticamente.

Supondo que você tenha 100 ações de uma negociação de ações em US $ 30 e compre 1 contrato de opções de venda de preço de operação de US $ 30 para proteger essas ações por US $ 1,00.

O que acontece quando as opções de colocação curta são exercidas automaticamente?

Como escritor de uma opção de venda curta, você é obrigado a comprar do titular da opção de venda, o estoque subjacente ao preço de exercício após exercício ou atribuição de opções. Da mesma forma, todo o valor das opções de venda curta desaparecem após a atribuição. Há duas situações a serem conhecidas aqui:

Se você já não é curto, o estoque subjacente, o que significa que você escreveu uma escrita nua, então você acabará comprando os estoques vendidos ao preço de exercício das opções de venda (porque você deu ao titular das opções de venda o direito de vender para você as opções no preço de exercício). Agora, se você não tiver dinheiro suficiente para comprar a posição de estoque, seu corretor geralmente fecharia toda a posição e publicará o lucro ou a perda resultante em sua conta. Mais uma vez, essas atribuições de opções acontecerão durante o vencimento se essas opções de venda curta estiverem no dinheiro e MELHOR (chance aleatória) também acontecerão a qualquer momento antes da expiração se estiverem no dinheiro.

O que acontece quando as opções de colocação curta se exercitam automaticamente.

- Nenhum estoque curto subjacente.

> Assumindo que você escreveu 1 contrato de preço de exercício de US $ 40, colocar opções em uma negociação de ações em US $ 30 por US $ 10,00. Dias antes da expiração, as opções de venda recebem uma atribuição de opções. Essa opção desaparece com seu valor total, tornando-se o valor total de US $ 1000 em lucro e você recebe ações compradas pelo preço de US $ 40. Você notaria que você realmente não se beneficiou com os US $ 1000, pois você ainda precisaria fechar a posição de estoque vendendo o estoque em US $ 30, o que é uma perda de $ 40 - $ 30 = $ 10 x 100 = $ 1000.

Se você estiver escrevendo opções de venda como parte de uma oferta coberta e as opções de venda curta estão sujeitas a atribuição de opções antes ou durante a expiração, então o que acontece é que suas ações são fechadas ao preço de exercício das opções de venda e você não possui mais nem o estoque curto nem a opção de venda. Você também colheria o valor total da opção curta como lucro.

O que acontece quando as opções de colocação curta são exercidas automaticamente.

- Com estoques curtos.

Supondo que você tenha baixado 100 ações de uma negociação de ações em US $ 30 e escreveu 1 contrato de preço de operação de US $ 25 por US $ 1,00. Dias antes da expiração, o estoque cai para US $ 20 e as opções de venda curta recebem uma atribuição de opções. Essa opção desaparece junto com suas ações curtas. Suas ações fecham-se em US $ 25 (mesmo que o preço de mercado seja de US $ 20) e você faz US $ 30 a US $ 25 = US $ 5 x 100 = US $ 500 em suas ações e US $ 1,00 x 100 = US $ 100 em suas opções de venda curta. Então você bloqueia um lucro total de US $ 600 quando ocorre essa atribuição de opções.

Generalizações sobre atribuições de opções curtas antes da expiração.

1. Quanto mais no dinheiro forem as opções curtas, mais provável serão atribuídas.

Limite de atribuição das opções durante a expiração.

Todas as opções de ações curtas que são 1 centavo ou mais no dinheiro durante o vencimento serão automaticamente atribuídas no que é conhecido como "Atribuição Automática" pelo OCC. Mesmo que corretores diferentes possam ter limiares diferentes, raramente difere muito do limiar OCC.

Opção Exercício e Atribuição.

Exercitar uma opção é executar o direito do titular de uma opção de compra (para opções de compra) ou vender (para opções de venda) o título subjacente ao preço de destaque.

Estilo americano vs estilo europeu.

As opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de validade. As opções de estilo europeu, por outro lado, só podem ser exercidas na data de validade em si. Atualmente, todas as opções de compra de ações negociadas nos mercados são opções de estilo americano.

Quando uma opção é exercida pelo detentor da opção, o escritor da opção será atribuído a obrigação de entregar os termos do contrato de opções.

Tarefa.

A atribuição ocorre quando a opção escrita é exercida pelo titular das opções. O escritor de opções diz ser atribuído a obrigação de entregar os termos do contrato de opções.

Se uma opção de chamada for atribuída, o escritor de opções terá que vender a quantidade obrigada do título subjacente ao preço de exercício.

Se uma opção de colocação for atribuída, o escritor de opções terá que comprar a quantidade obrigada da segurança subjacente ao preço de exercício.

Uma vez que uma opção é vendida, existe a possibilidade de o escritor de opções ser atribuído para cumprir sua obrigação de comprar ou vender ações da ação subjacente em qualquer dia útil. Nunca se pode contar quando uma tarefa acontecerá. Para assegurar uma distribuição justa das atribuições, a Corporação de compensação de opções usa um procedimento aleatório para atribuir avisos de exercícios às contas mantidas com o OCC por cada membro de compensação. Por sua vez, a empresa designada deve usar uma maneira aprovada pelo intercâmbio para alocar essas notificações para contas individuais que possuem as posições curtas nessas opções.

As opções geralmente são exercidas quando se aproximam da expiração. A razão é que não faz muito sentido exercer uma opção quando ainda há tempo restante. É mais lucrativo vender a opção.

Ao longo dos anos, apenas cerca de 17% das opções foram exercidas. No entanto, isso não significa que apenas 17% das suas opções curtas serão exercidas. Muitas dessas opções que não foram exercidas provavelmente estavam fora do dinheiro para começar e expiraram sem valor. Em qualquer caso, em qualquer momento, quanto mais profundas as opções curtas, mais provável elas serão exercidas.

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Opções básicas.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

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Opções de atribuição.

Como posso saber quando eu vou ser designado?

Você nunca pode contar quando você será designado. Uma vez que você vende uma opção de estilo americano (colocar ou ligar), você tem potencial para a atribuição para cumprir sua obrigação de receber (e pagar) ou entregar (e é pago) ações de ações em qualquer dia útil. Em algumas circunstâncias, você pode ser atribuído em uma posição de opção curta, enquanto as ações subjacentes são interrompidas para negociação, ou talvez enquanto elas são objeto de uma compra ou aquisição.

Para garantir a equidade na distribuição de equidade e atribuições de opções de índice, OCC utiliza um procedimento aleatório para atribuir avisos de exercícios para contas de membros de compensação mantidas com OCC. A empresa designada deve então usar um método aprovado pela troca (geralmente um processo aleatório ou o método first-in, first-out) para alocar avisos para suas contas que são curtas as opções.

Algumas generalizações podem ajudá-lo a entender a probabilidade de atribuição em uma posição de opção curta:

Os titulares de opções apenas exercem cerca de 7% das opções. A porcentagem não variou muito ao longo dos anos. Isso não significa que você só pode ser atribuído em 7% da sua opção curta. Isso significa que, em geral, os exercicios de opção não são comuns. A maioria dos exercicios de opção (e as atribuições correspondentes) ocorre quando a opção se aproxima da expiração. Geralmente, não faz sentido exercer uma opção, que tem qualquer tempo superior ao valor intrínseco. Para a maioria das opções, isso não ocorre até o fim da expiração. Em termos gerais, um investidor é mais propenso a exercer uma colocação que vai no dinheiro do que uma chamada que vai no dinheiro. Por quê? Pense no resultado de um exercício. Um investidor que exerce uma ação usa-o para vender ações e receber dinheiro. Uma pessoa que exerce uma opção de compra usa-a para comprar ações e deve pagar em dinheiro. Os titulares de opções são mais propensos a exercer opções se isso significa que eles podem receber dinheiro mais cedo. O contrário é verdadeiro para chamadas, onde exercício significa que você precisa pagar em dinheiro mais cedo.

A linha inferior é que você realmente não tem nenhuma maneira segura de prever quando você será atribuído em uma posição de opção curta. Pode acontecer qualquer dia em que o mercado de ações está aberto para negociação.

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Posso ser atribuído se minhas chamadas cobertas estiverem dentro do dinheiro?

O detentor da opção tem o direito de exercer sua posição de opções antes do vencimento, independentemente de as opções serem in ou out-of-the-money. Você pode ser designado se algum participante do mercado segurando chamadas da mesma série que sua posição curta envia um aviso de exercício para sua corretora. A empresa envia um aviso de exercício à OCC (ou se a empresa de corretagem não é um membro de compensação de OCC, envia o aviso a uma empresa que é um membro de compensação do OCC e esse membro envia o aviso ao OCC). OCC atribui aleatoriamente avisos de exercícios aos membros de compensação cujas contas têm posições curtas da mesma série. O membro da compensação atribui o aviso de exercício a uma das suas posições curtas usando um método de atribuição justo, embora não necessariamente aleatório. Pergunte à sua corretora como ela atribui notificações de exercícios aos seus clientes.

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Se eu tiver uma curta opção de chamada (em uma escrita coberta) e eu compro minha curta chamada, é possível que eu seja designado (e a posição de estoque para ser chamado) naquela noite?

Não, não é possível. As atribuições são determinadas com base nas posições líquidas após o fechamento do mercado a cada dia. Portanto, se você comprou sua chamada curta, você não tem mais uma posição curta no final do dia e nenhuma possibilidade de atribuição.

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Eu vendi brevemente 10 contratos de opções recentemente. Infelizmente, fui designado cedo em cada contrato, um por vez. Não foi possível atribuir todos os contratos ao mesmo tempo?

O exercício de uma opção antes do vencimento é apenas a critério do comprador. O comprador da opção também pode decidir quantos contratos em uma posição multi-contrato exercer em um determinado momento. Uma vez que um investidor apóia um aviso de exercício, a OCC seleciona aleatoriamente uma empresa de corretagem membro que carrega uma posição curta nessa série para a atribuição. A corretora pode então atribuir o aviso aleatoriamente ou em uma primeira entrada, primeiro a sair. Independentemente do método que a corretora aplique, os escritores de opções de equivalência patrimonial estão sujeitos ao risco de que algumas ou todas as suas opções curtas possam ser atribuídas a cada dia.

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As opções são automaticamente atribuídas quando estão dentro do dinheiro no vencimento? Existe uma maneira de evitar a atribuição?

A OCC encoraja todos os investidores a informar sua corretora de suas intenções de exercício por suas opções longas no vencimento. Embora cada empresa possa ter seus próprios limiares, a OCC emprega um procedimento administrativo onde as opções que são $ .01 no dinheiro são exercidas a menos que sejam fornecidas instruções contrárias. Clientes e corretores devem verificar com o departamento de operações da empresa para determinar as políticas da empresa em relação aos limiares de exercício.

Um detentor de opção tem o direito de exercer sua opção independentemente do preço da garantia subjacente. É uma boa prática para todos os titulares de opções expressar suas instruções de exercício (ou não exercício) para seu corretor. Existe um número mágico que garante que os escritores de opções não serão atribuídos? Não. Embora improvável, um investidor pode optar por exercer uma opção ligeiramente fora do dinheiro ou optar por não exercer uma opção que seja in-the-money em mais de $ .01.

Alguns investidores usam o ditado, "em caso de dúvida, encerre-os". Isso significa que se eles compram contratos curtos, eles não estão mais em risco de atribuição.

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Eu escrevi uma chamada ligeiramente fora do dinheiro coberto. A ligação desde então mudou-se no dinheiro. Existe alguma maneira de evitar a atribuição dessa chamada curta?

A ação mais óbvia e direta seria fechar a posição ao comprar o call back. Embora isso possa não ser atraente e pode resultar em uma perda ou um ganho menos do que ideal, ele assegura ao investidor que suas ações não serão chamadas. Algumas alternativas de atribuição são para rolar e para cima. Desdobrar e sair envolve a compra de volta a opção atual e a venda de uma greve mais alta em um outro mês. Isso pode permitir que um investidor ganhe um pouco de tempo adicional e adicione a avaliação de ações.

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Se eu comprar-fechar uma posição de opção curta, como posso ter certeza de que não será atribuído?

Você quer primeiro verificar com seu corretor para garantir que uma tarefa ainda não tenha ocorrido.

Como o OCC processa o fechamento de transações de compra antes dos exercícios, não há possibilidade de ser atribuído em cargos que foram fechados durante o horário de negociação desse dia.

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Quando eu vendo uma opção para abrir, é minha única chance de atribuição (e ser obrigado a cumprir minhas obrigações como escritor de opções) quando a pessoa ou entidade que comprou de mim decide exercer?

Não. Existem várias razões pelas quais isso é falso. Primeiro, o lado de compra da sua venda de abertura poderia ter sido uma compra de fechamento por alguém que já estava curto na opção. Em segundo lugar, o OCC aloca tarefas aleatoriamente. Qualquer pessoa curta essa opção específica corre o risco de atribuição quando um detentor de opção decide exercer. Em terceiro lugar, assumindo que o outro lado do seu comércio era uma compra de abertura, eles podem vender para fechar em qualquer momento, mas como você ainda é curto, você corre o risco de atribuir.

Enquanto você manter uma posição de opção curta aberta, você está em risco de atribuição. O risco de atribuição aumenta à medida que a opção se torna mais profunda no dinheiro e quando a expiração se aproxima (a opção negocia com menos tempo premium). O risco de atribuição também aumenta logo antes da data do ex-dividendo para chamadas curtas e logo após a data do ex-dividendo para colocações curtas.

No vencimento, o OCC exerce todas as opções de equivalência patrimonial que são in-the-money em $ .01 ou mais, a menos que o detentor da opção instrua seu corretor a não exercer ou o estoque tenha sido removido do processamento de exercício por exceção da OCC.

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Os intercâmbios interromperam recentemente a negociação em um estoque onde eu sou curto. Eu ainda sou obrigado a comprar a segurança se for designado?

Sim, colocar escritores que têm posições abreviadas têm a obrigação de comprar o subjacente ao preço de exercício, independentemente de o estoque estar sendo negociado. Quando uma bolsa interrompe a negociação de ações, as opções também não serão negociadas. Essa falta de negociação tipicamente não afeta a capacidade de colocar ou colocar titulares de chamadas para exercer (e um escritor subsequentemente a ser atribuído), a menos que a empresa do titular da aplicação imponha restrições a quem não possui estoque longo. Embora os escritores de opções ainda tenham as obrigações associadas à sua posição curta, os detentores de opções podem ter que inserir instruções explícitas com sua empresa para exercitar ou não exercer qualquer opção vencida. Dependendo de quando ocorreu a interrupção da negociação, as opções podem ser removidas do processamento de exercício por exceção da OCC (exercício automático). Para obter mais informações, leia a Revisão do Processo de Parada de Negociação da OCC no Memorando de Informação # 30049.

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